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【資料圖】

過(guò)去貴州茅臺(tái)股價(jià)的上漲主要是源于業(yè)績(jī)的上漲，業(yè)績(jī)上漲的背后是供不應(yīng)求狀態(tài)下量?jī)r(jià)的增長(zhǎng)。

2010年貴州茅臺(tái)銷售量為1.01萬(wàn)噸，2021年該數(shù)據(jù)為3.62萬(wàn)噸，翻了3.58倍，出廠價(jià)從2010年的400,到2021年的1213，翻了3.03倍，量*價(jià)=3.03*3.58-10.8倍。

貴州茅臺(tái)上市到今天歷史平均市盈率為31.76倍，當(dāng)前貴州茅臺(tái)估值對(duì)應(yīng)2022年估值大致也是33倍，所以未來(lái)貴州茅臺(tái)估值驅(qū)動(dòng)是很難的，未來(lái)股價(jià)的上漲還是要看業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，也就是看量?jī)r(jià)的增長(zhǎng)。

維持茅臺(tái)酒市場(chǎng)和茅臺(tái)股價(jià)的長(zhǎng)期健康穩(wěn)定增長(zhǎng)。增長(zhǎng)是毫無(wú)疑問的，也不是什么難事，重點(diǎn)和難點(diǎn)在于長(zhǎng)期健康穩(wěn)定。提價(jià)帶來(lái)短期的暴漲不僅會(huì)引起市場(chǎng)的波動(dòng)，同時(shí)會(huì)讓來(lái)年增長(zhǎng)壓力陡增，不符合長(zhǎng)期健康穩(wěn)定的要求。

茅臺(tái)此前的某位董事長(zhǎng)曾說(shuō)過(guò)，茅臺(tái)要為白酒行業(yè)、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)承擔(dān)更多責(zé)任。同時(shí)提出，茅臺(tái)不會(huì)隨意提價(jià)，因?yàn)樘醿r(jià)會(huì)給行業(yè)帶來(lái)連鎖反應(yīng)。同時(shí)呼吁同行，根據(jù)自己實(shí)際情況，進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)，避免打價(jià)格戰(zhàn)。

由茅臺(tái)牽著韁繩控制著行業(yè)提價(jià)預(yù)期，整個(gè)高端板塊會(huì)緩慢平穩(wěn)地向上走。一旦茅臺(tái)提價(jià)速度加快，會(huì)使整個(gè)高端白酒行業(yè)提價(jià)預(yù)期更加強(qiáng)烈。茅臺(tái)提價(jià)仍然一瓶難求。

茅臺(tái)的供不應(yīng)求一定程度上是投機(jī)炒作造成的，并非真實(shí)的飲用饑渴，對(duì)此，人人皆知。當(dāng)前，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱——這是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出的三重壓力。壓力必然或早或遲、或大或小地傳遞到酒業(yè)，白酒不可能獨(dú)善其身，也不可能成為世外桃源。

茅臺(tái)不能不顧及大環(huán)境下的市場(chǎng)走勢(shì)，不能不考慮真實(shí)的市場(chǎng)需求，貿(mào)然提價(jià)易造成市場(chǎng)動(dòng)蕩起伏或后勁不足、后續(xù)不穩(wěn)。

前一階段，茅臺(tái)市場(chǎng)售價(jià)下跌雖有主動(dòng)調(diào)整的因素，但也說(shuō)明了很多問題，相信已引起丁雄軍的高度關(guān)注和警覺，以更加慎重的態(tài)度對(duì)待價(jià)格調(diào)整。